Startups atraíram US$ 91,5 bilhões em financiamento de capital de risco no primeiro trimestre, de acordo com o último relatório do provedor de dados PitchBook. Essa cifra não apenas supera a alocação do trimestre anterior em 18,5%, mas também representa o segundo maior investimento trimestral na última década.
Apesar dessa notícia aparentemente positiva, Kyle Stanford, analista líder de capital de risco dos EUA na PitchBook, parece ser o mais pessimista sobre as negociações de capital de risco desde que começou a cobrir esse mercado há 11 anos.
A fonte da negatividade de Stanford? Expectativas frustradas de que 2025 traria saídas significativas, criando um ciclo onde IPOs e grandes aquisições gerariam toneladas de dinheiro para investidores – e fundadores – que então canalizariam muito dinheiro de volta para o financiamento de startups. Isso, afinal, é o caminho do Vale do Silício.
Mas a volatilidade do mercado de ações e os temores de uma recessão desencadeada pela política tarifária do presidente Trump minaram essas esperanças. As startups não querem estrear nos mercados públicos durante um período em que os preços das ações estão deprimidos devido a questões econômicas globais.
“A liquidez que todos esperavam parece que não vai acontecer com tudo o que aconteceu nas últimas duas semanas”, disse Stanford ao TechCrunch.
Várias empresas, incluindo a fintech Klarna e a empresa de fisioterapia Hinge, já adiaram ou estão considerando o adiamento de seus IPOs em meio à turbulência do mercado.
Quanto aos fortes totais de negociações no primeiro trimestre, Stanford afirmou que a métrica não pintava um quadro completo da empolgação dos investidores pelas startups.
De todo o total de US$ 91,5 bilhões arrecadados pelas startups dos EUA no último trimestre, uma impressionante 44% foi investida em apenas uma empresa: a rodada de US$ 40 bilhões da OpenAI. A PitchBook também descobriu que outras nove empresas que arrecadaram US$ 500 milhões ou mais, incluindo os US$ 3,5 bilhões da Anthropic e os US$ 600 milhões da Isomorphic Labs, representaram mais 27% do valor total das negociações.
“Essas negociações estão realmente mascarando os desafios pelos quais muitos fundadores estão passando”, disse Stanford. “Acredito que muitas empresas terão que se conformar com rodadas para baixo ou serem adquiridas com grandes descontos.”
Investidores e analistas vêm prevendo o colapso generalizado de startups desde o fim da era ZIRP em 2022. E muitas realmente falharam, mas outras cortaram custos, e uma economia forte permitiu que continuassem crescendo, mesmo que sua taxa de crescimento tenha ficado aquém das expectativas dos investidores. Porém, como já reportamos anteriormente, elas estão penduradas por um fio, com 2025 previsto como mais um ano difícil para fechamentos de startups.
“Se houver uma recessão, eles perdem grande parte de suas receitas e crescimento”, o que poderia forçá-los a serem vendidos por centavos no dólar ou fechar as portas, disse Stanford.
Startups e investidores estavam esperando por 2025 para uma virada no mercado, mas, em vez disso, uma economia potencialmente mais difícil poderia acelerar o fim para muitas startups.
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